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繁現貨方面，LME鋅現貨貼水25.75美元/噸，前一交易日貼水26.00美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於19965~20135元/噸，雙燕成交於19965~20145元/噸，進口鋅19935~20115元/噸；0#鋅普通對9月報升水110~120元/噸報價；雙燕對9月報升水120元/噸；進口鋅對9月報升水90元/噸，本月長單執行完畢，貿易商之間交投轉爲清淡，現貨升水高位回落，下遊價格走低後，逢低點價，拿貨意願尚好。
庫存方面，8月26日LME鋅庫存減少0.02 萬噸至22.41 萬噸。根據SMM，8月24日，國內鋅錠庫存與上周五持平於15.75萬噸。
觀點：海關數據顯示，2020年7月進口鋅精礦環比6月繼續恢復。冶煉廠原料庫存由低位回升，顯示目前鋅礦緊張局面較前期有所緩解，在遠期進口礦恢復的預期下，部分冶煉廠上調加工費報價，在鋅價突破2萬關口後，鋅礦以及鋅錠保值力度或加大，加之海外仍有隱性庫存需要，對鋅價繼續上攻構成一定壓力，預計短期鋅價或維持震蕩，但中期鋅價在市場情緒企穩之後或將延續強勢。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水40.55美元/噸，前一交易日貼水40.34美元/噸。根據SMM，上海無錫地區市場價在14730-14740元/噸之間，較昨日上漲30元/噸附近，對盤面升水40-60元/噸，升水較昨日基本持平，某大戶公布採購量華東明顯少於華南，下遊依舊按需買貨爲主，畏高情緒未散。整體來看，華東近期成交一般，下遊消費尚未出現明顯反彈跡象.
庫存方面，8月26日LME鋁錠庫存減少0.41 萬噸至156.33 萬噸。根據我的有色，8月24日，國內鋁錠社會庫存較上周四增加0.1萬噸至74.9萬噸。
觀點：雲南神火鋁業將於9月底完成二期項目建設。電解鋁年產能將由目前的45萬噸擴展到90萬噸。然鋁錠社會庫存近日仍未見明顯累庫，現貨價格支撐較強，大戶昨日延續收貨。當前國內鋁錠進口窗口縮窄，短期市面流通的進口鋁錠逐漸減少，從供應端施壓力度不及前期。到9-10月消費旺季影響，中期消費或有企穩回升可能，屆時將從需求端將支撐升水堅挺。
策略：單邊：謹慎看多。套利：貿易商可考慮參與內外正套。
風險點：宏觀風險。
