簡
繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水23.75美元/噸，前一交易日貼水25.50美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於20270-20420元/噸，進口鋅成交於20240-20380元/噸；0#鋅普通對9月報升水80-90元/噸報價，進口鋅對9月報升水60元/噸。下遊畏高暫做觀望，詢價採購較少，總體成交與昨日大體相當。
庫存方面，9月1日LME鋅庫存增加0.02 萬噸至22.01 萬噸。根據SMM，8月31日，國內鋅錠庫存與上周五增加0.24萬噸至16.15萬噸。
觀點：滬鋅收漲，表現強勢。國內煉廠復產規模一般，整體冶煉鋅產量仍不高，下遊穩中有升，上周國內庫存仍未出現大幅累積，供需面邊際向好對鋅價仍有支撐。冶煉廠原料庫存由低位回升，顯示目前鋅礦緊張局面較前期有所緩解，在遠期進口礦恢復的預期下，部分冶煉廠上調加工費報價，在鋅價突破2萬關口後，鋅礦以及鋅錠保值力度或加大，加之海外仍有隱性庫存需要，對鋅價繼續上攻構成一定壓力，預計短期鋅價或維持震蕩，但中期鋅價在市場情緒企穩之後或將延續強勢。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水35.50美元/噸，前一交易日貼水37.50美元/噸。根據SMM，早間上海無錫地區市場價在14670-14690元/噸之間，對盤面平水至升20元/噸之間，較昨日價格回落近60元/噸，第二交易階段期鋁略有下沉，持貨商報價後期集中在14660-14680元/噸之間，進口鋁在14630-14650元/噸之間。下遊今日正常採購，下遊接貨量始終未有顯著增加。
庫存方面，9月1日LME鋁錠庫存減少0.41 萬噸至155.02 萬噸。根據我的有色，8月31日，國內鋁錠社會庫存較上周五減少1.1萬噸至74.9萬噸。
觀點：滬鋁震蕩下滑，小幅收跌。在環保標準切換、基建投資拉動、家電出口增加等多因素作用下，汽車、電子等裝備制造業生產和銷售同步加快，利潤增速在6月份快速增長的基礎上繼續加快，反映積極的財政政策對鋁需求仍有支撐。短期鋁錠社會庫存仍未見明顯累庫，現貨價格支撐較強，大戶延續收貨。國內鋁錠進口窗口縮窄，短期市面流通的進口鋁錠逐漸減少，從供應端施壓力度不及前期。到9-10月消費旺季影響，2、市場對“金九銀十”消費預期樂觀，中期消費或有企穩回升可能，屆時將從需求端將支撐鋁價維持堅挺。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：內外正套。
風險點：宏觀風險。
