2020年09月03日一德期貨鋁早評

【市場消息】：上海地區主流成交價格14500-14540元/噸，升水10元/噸，廣東90鋁棒加工費450元/噸。

【投資邏輯】：昨日夜間有色普跌滬鋁價格疲軟收盤於14320元/噸，倫鋁價格收盤於1790.5美元/噸，跌幅1.54%。社會庫存沒有形成趨勢性累庫，倉單數量降至13萬噸，仍存在擠倉風險。三季度市場存在消費旺季預期下或二輪去庫。長期來看行業平均盈利維持高位達2400元/噸，新產能投放積極性增加，7月原鋁進口量18.46萬噸創新高，國內供給壓力放大，出口市場難見好轉。疫情出現二次感染情況，警惕四季度鋁價走勢。海德魯事件使得氧化鋁存在炒作話題，但上漲有限。

【投資策略】：鋁價或維持高位，目前尚處於淡季追漲尚不可取，深度回調可輕倉布局多單，關注社會庫存變化，可繼續考慮擇機跨期正套，警惕四季度鋁價。海德魯氧化鋁減產國內氧化鋁表現平平。