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繁滬鋁:貿易爭端升級引發避險拋售、疊加美國相對偏強的經濟數據及年內加息次數增加預期升溫美指大漲施壓基本金屬。滬鋁而言，自身供需邊際隨新增產能“後置”投放及消費轉淡而預期走弱，短期外因誘發並加劇價格下挫。但考慮到，近期鋁價重挫、成本端氧化鋁下跌空間不大、利潤下滑將抑制新增投放進程，遠期供給壓力已一定程度釋放，且當前庫存去化周期仍未終結（據6.21號SMM數顯顯示：消費地鋁錠庫存合計188.4萬噸，環比上周四減少4萬噸）、自備電廠繳納政策性基金及附加政策一旦落地在擡升成本的同時平滑行業成本曲線，成本更具支撐力。
策略建議：滬鋁受外因誘發、推動短期重挫，成本預期支撐及利空快速釋放，下跌空間不大，14000附近考慮試多。
滬鋅：步入二季度，來自於精礦端長期供需預期扭轉的利空壓制精鋅季節性供需改善的溫和利多；同時，一季度海內外超預期顯性庫存累積疊加海外隱性庫存連續大幅交倉致使二季度精鋅供需缺口預期收窄。而國內季節性的需求恢復及供需邊際改善相當溫和，導致價格慢漲快跌。周初，受外圍利空刺激及進而誘發市場對自身供需將轉弱的認知趨同，價格快速下挫。
策略建議：6.15號鋅錠社會庫存大幅回升至17.23萬噸、6月19日LME庫存持平於24.65萬噸、滬鋅現貨較07個月升水回落至70元/噸，2-4價差150/噸。據國統局數據：5月精鋅產量45.7萬噸，同比增加0.4%，煉廠檢修未進一步擴大化，現貨緊張而不缺，此前現貨即期進口窗口打開導致的保稅區鋅逐步流入市場社會庫存止跌回升、現貨升水承壓。同時，煉廠六月檢修不多，陝西東嶺、豫光金鉛檢修結束，預計6月產量環比將小幅回升。當前，供需中短期面臨轉弱、外因助推（貿易爭端短期較難看到緩解跡象）快速重挫後短期並無顯著反彈驅動力，關注下方23000一線支撐。
