9月4日建信期貨鋁日評

　　3 日滬鋁繼續回落，2010 合約最高衝至 14490 元/噸，但尾盤迅速回落，跌至日內低點，收盤報 14310 元/噸，日線繼續收陰。前二十會員持倉，淨多頭寸總體變化不大，較上日減少 3276 手至 93647 手；淨空頭寸較上日減少 5920 手至 132567手。近月價差較上日有所擴大，09-10 收盤價差報 110 元/噸，現貨月持倉繼續減少，軟逼倉預期基本消失。

　　庫存方面，9 月 3 日國內電解鋁社會庫存周度累庫 0.6 萬噸至 76.1 萬噸，地區間庫存增減差異持續凸顯，鞏義、上海貢獻主要增幅。

　　美元指數反彈，施壓倫敦金屬，倫鋁高位回落。國內市場，淡季效應下鋁錠庫存累積，加之目前行業平均利潤水平高企，均抑制鋁價上行動能。不過庫存總量偏低，尚不足八十萬噸，宏觀政策託底之下鋁價下跌空間亦有限。維持前期判斷，短期鋁價仍有進一步回調可能，關注區間下邊界支撐力度，依次參考 14200、14000 表現，待回調可適當介入多單。