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繁行情展望：高盈利下鋁價繼續上衝有難度，關注回調做多機會。
國內鋁價在淡季消費和庫存累積之下漲勢出現疲態，加之鋁行業利潤高企，根據我們對歷史數據的統計測算，從 2016 年至今，利潤超過 1500 元/噸的次數有 11 次，平均持續天數是 11 天，最長一次持續天數超過一個月，對比當前，鋁廠利潤維持在 1600 元/噸附近，高利潤之下鋁廠存在較強套保意願。而滬鋁價差收窄，現貨月持倉也已迅速下滑至上期所倉單水平，軟逼倉的預期消失，庫存大概率延續緩慢累積的趨勢，所以我們預計九月份鋁價難以出現強勢上漲，大概率維持區間震蕩。在擴張性的財政和貨幣政策下，我們認爲回調幅度有限，下方支撐可依次參考 14000、13500 元/噸。進入“金九銀十”傳統消費旺季之後，鋁價仍有望低位反彈，投資者可以嘗試在關鍵支撐位買入做多策略，具體幅度需要密切關注市場供需變化情況。
