簡
繁滬鋁供強需弱下國內基本面整體表現不佳，鋁價震蕩偏弱運行，加上本周市場恐慌指數“VIX”突然飆升，國際股指暴跌，導致鋁周跌幅達1.92%。周內倫鋁小跌0.44%，美元指數的持續反彈或對倫鋁繼續上行起到有一定抑制作用。價格仍處高位震蕩。現貨市場成交方面，鋁現貨升水維持在10-60元/噸，基差平穩。本周因鋁價連續幾日走跌至相對低位後，持貨商出貨趨向於收斂，報價開始表現挺價意願，中間商低價位投機性囤貨積極性明顯提升。部分貿易商反饋，下遊觀望過程中認爲價格已跌至相對低位，近兩日接貨量較上周明顯增加，整體成交尚可。據統計數據，9月3日，周度庫存小累，地區間庫存增減差異持續凸顯，鞏義、上海貢獻主要增幅，國內電解鋁社會庫存周度累庫0.6萬噸至76.1萬噸。SHFE鋁庫存周度減少1684噸至249353噸，同時倉單庫存增加248噸至131958噸。
成本方面，國內電解鋁行業完全成本13260元/噸左右，環比上周持平；對標最新長江現貨價14480元/噸，行業盈利爲1220元，利潤居高不下。從國內基本面看，短期消費尚未擺脫淡季效應，加上供應保持增長，近期走勢階段性回調，考慮到目前累庫幅度不及預期，存量仍處於80萬噸以下，隨着旺季的逐漸來臨，市場對需求回暖的預期仍存，且後續社庫有望從累庫再次轉變爲去庫，下方14100-14200元/噸位置仍有一定支撐力。關注9月消費實際反饋、庫存增長幅度變化及資金運作情況。
滬鋁減倉的情況下出現了橫盤震蕩的行情，建議投資者背靠5日均線的壓力位高拋爲主，僅供參考。
TEL：0531-86081128
美爾雅期貨木秀華
