簡
繁現貨方面，LME鋅現貨貼水28.50美元/噸，前一交易日貼水28.75美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於19960~20010元/噸，雙燕成交於19970~20010元/噸; 0#鋅普通對10月報升水160元/噸報價；現貨成交積極，下遊拿貨意願強烈，後持貨商上調升水報價至對2010合約升水160~170元/噸，但高升水拿貨意願低迷；下遊拿貨略有降溫，低價已做好剛需採購，目前觀望爲主，貿易商高升水積極出貨，考慮到當前庫存較低，現貨升水下行空間有限。
庫存方面，9月8日LME鋅庫存減少0.02 萬噸至21.97 萬噸。根據SMM，9月7日，國內鋅錠庫存15.58萬噸，較上周五減少0.52 萬噸。
觀點：鋅冶煉廠生產利潤修復，利潤驅動下冶煉廠主動提產，此外，甘肅、湖南、內蒙古等地區部分煉廠檢修後復產。而國內積極的財政政策在漸顯成效，下遊汽車銷量再度回暖。供應端冶煉廠產出9月有望恢復至偏高水平。整體看，目前下遊開工率穩中有升，華東地區出庫量再度增加，國內庫存下滑，供需邊際向好對鋅價仍有支撐。從目前的情況看，冶煉廠已經開始爲冬儲做準備，周內加工費再度下滑，預計四季度加工費將進入拐點，原料端供給仍偏緊張，預計鋅價短期將延續強勢。
策略：單邊：謹慎看多。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水36.25美元/噸，前一交易日貼水35.35美元/噸。根據SMM，持貨商出貨意願高漲，出貨者明顯多於接貨者，點價成交報在14700-14720元/噸之間，較昨日實際成交價回落近40元/噸，現貨升水在90-110元/噸，較昨日基本持平，市場挺價意願相對較強，下遊正常接貨，按需採購爲主。
庫存方面，9月8日LME鋁錠庫存減少0.42 萬噸至152.94 萬噸。根據我的有色，9月7日，國內鋁錠社會庫存較周四增加0.6萬噸至75.5萬噸。
觀點：8月山西地區個別氧化鋁廠持續增復產，同時西南地區新增產能持續放量，整體8月產量環比錄得增長。在環保標準切換、基建投資拉動、家電出口增加等多因素作用下，汽車、電子等裝備制造業生產和銷售同步加快，利潤增速在6月份快速增長的基礎上繼續加快，反映積極的財政政策對鋁需求仍有支撐。短期鋁錠社會庫存近日仍未見明顯累庫，上周五大戶延續收貨，整體鋁錠現貨市場仍偏緊張。到9-10月消費旺季影響，中期消費或有企穩回升可能，屆時將從需求端支撐升水堅挺。
策略：單邊：謹慎看多。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
