簡
繁摘要：
利多：
1、目前鋁下遊企業開工率整體穩中略有增長，表現較好的主要是鋁板帶箔、原生、再生合金企業。
2、電解鋁社會庫存增幅持續收窄，庫存暫無較大壓力。
3、LME 庫存持續 4 周下滑對倫鋁價格形成支撐，倫鋁價格回落至前期支撐位，下周或小幅反彈。
利空：
1、雲南神火鋁業有限公司及雲南文山鋁業有限公司投產完成，9 月或將釋放產量，供應端壓力將持續凸顯。
2、受政策影響，地產板塊及電力板塊消費不及預期，導致終端消費整體增長較緩，旺季特徵暫不明顯。
3、在消費前景尚不明朗，而行業利潤高企的情況下，鋁廠套保意願增強，鋁價壓力或愈發凸顯，反彈動能有限。
基本面：受政策影響，地產板塊提供的消費增量較爲有限，導致目前旺季效應暫不凸顯，但汽車板塊的發力暫時緩解了供應端的壓力，基本面整體呈現供需弱平衡狀態。而鑑於消費局勢的不明朗，鋁行業利潤又處於高位，上遊冶煉企業可以考慮在 10、11、12 合約上逐步建立套保頭寸。從價格走勢來看，短期仍以震蕩爲主，若宏觀情緒有所改善，不排除走高可能。
操作策略：
上周滬鋁 10 合約持續走弱，目前位於 20 均線下方，60 日均線上方。技術面看 14200 元/噸支撐位再一次確定，周內預計波動區間 14200-14700 元/噸，建議逢低做多，上遊冶煉企業可逢高建倉套保頭寸。
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