9月22日興業期貨鋁早評

　　滬鋁維持震蕩，新單觀望爲主

　　電解鋁最新社會庫存顯示爲 73.5 萬噸，較前值下降0.5 萬噸，庫存延續下降之勢。昨日風險資產大跌，商品走勢低迷，有色金屬受情緒影響整體走勢偏弱。產業方面，文山鋁業 50 萬噸電解鋁產能順利投產，疊加前期已經達產的營口鑫泰與內蒙古創源二期項目，達產的產能在四季度都將陸續轉化爲產量。根據 SMM 數據，四季度電解鋁運行產能將擡升至 3700 萬噸以上，對供給端的衝擊正在一步步實現。進入九月份汽車與鋁材加工都開始改善，不過電網投資仍未達預期，房地產受融資收緊稍有回落，金九銀十消費旺季成色仍需考量。在房地產與基建數據不達預期的背景下，鋁價上行略顯乏力，預計滬鋁將延續震蕩，投資者建議暫時觀望。