2020年10月12日上海中期期貨鋁早評

隔夜倫鋁繼續走強，滬鋁則衝高回落，外盤強於內盤。美國達成刺激方案的希望增加，美股三大指數集體上漲，外盤金屬整體偏強。庫存方面，LME鋁庫存141.63萬噸（-6750），SHFE倉單庫存109790噸（+3692）。產業上，長江有色報價對當月合約升水180元/噸，截至10月9日，鋁錠社會庫存假期累庫6萬噸至71.5萬噸，增長幅度與往年持平。成本端，氧化鋁產量增加價格下調，成本支撐轉弱，原鋁進口窗口仍在，鋁錠持續流入國內，進一步施壓鋁價。電解鋁行業高利潤刺激產能加快投產，四季度供應壓力將逐漸累積。需求端，目前下遊訂單需求不及預期，鋁線纜及型材開工率略有下滑，房地產和汽車消費增長緩慢。目前，假期累庫不及預期，鋁價跟隨外盤反彈。建議保值者逢高拋空爲主，滬鋁11-01正套可繼續持有，期權暫觀望。