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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌0.43%，收於1845美元/噸。隔夜滬鋁高開盤整，主力合約2011漲0.34%，停盤前收於14695元/噸，滬鋁指數持倉減少2580手至30.2萬手。10-11價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於220。11-12價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於205。
現貨：昨日上海無錫地區成交在14970-14990元/噸之間，對盤面升100元/噸，絕對價格較周二上漲10元/噸，杭州價格在14970-14990元/噸。
【重要資訊】
1.雲鋁股份發布公告，預計2020年前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤約5.7億元左右，同比增長約95%左右；其中，第三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤約3.27億元左右，同比增長約149%左右。2020年，新冠肺炎疫情在全球蔓延，鋁產品市場也受到一定影響，前三季度南儲鋁錠、長江鋁錠現貨價分別爲13714元/噸、13675元/噸，與去年同期相比分別下跌1.49%、1.58%。隨着國內疫情逐步得到有效控制，復工復產全面推進，自6月份以後鋁產品價格企穩。
【交易策略】
1、單邊：伴隨巴西海德魯氧化鋁工廠減產事件的逐漸平息，市場關注焦點已回到國內的供需情況上來。在西南地區新增電解鋁產能繼續投放的情況下，南方地區氧化鋁價格仍有再度上行的基礎。不過受國內氧化鋁運行產能較爲充足影響，疊加海外進口貨源的不斷流入，短期原料價格仍存在一定的下行壓力，將繼續利於冶煉企業的成本控制。在絕對鋁價調整幅度有限的情況下，鋁企的生產利潤依舊豐厚，企業的擴產意願也不會因爲短期價格出現調整而放慢增產腳步，後續供應端的消化壓力依然較大。而需求端在銀十旺季來臨之後，消費復蘇預期兌現不足，除部分醫藥食品訂單出現環比走強以外，其餘板塊的訂單情況依舊低迷，不利於旺季庫存端的去化。在近期地緣政治以及宏觀幹擾不斷增多的影響下，短期鋁價的調整趨勢恐將延續，暫時觀望爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也存在一定的託底預期。在當月合約即將交割換月的影響下，盤面結構仍有繼續擴大的可能，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁11賣出寬跨式：賣AL2011-P-13500賣AL2011-C-15000（具體報價可諮詢銀河德睿）(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
