簡
繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回升，收盤漲0.51%，收於1854.5美元/噸。隔夜滬鋁震蕩調整，主力合約2011漲0.17%，停盤前收於14685元/噸，滬鋁指數持倉減少7361手至29.1萬手。11-12價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於225。12-01價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於200。
現貨：昨日上海無錫地區成交在14940-14960元/噸之間，對盤面升40元/噸，絕對價格較周三下降30元/噸，杭州價格在14940-14950元/噸。
【重要資訊】
1.美國鋁業公司（Alcoa）預計第四季度的鋁業務下滑，因爲成本上升。但是盈利仍然好於預期。該公司周三發布的聲明稱，鋁業務將從三季度水平下滑，因爲歐洲電力成本上升，整個季度受到232條款關稅影響，以及維護和季節性勞動力成本提高。華盛頓州冶煉廠減產帶來的積極影響僅僅部分抵消了上述不利因素。美國鋁業採取措施削減成本，應對新冠疫情的衝擊。
【交易策略】
1、單邊：伴隨巴西海德魯氧化鋁工廠減產事件的逐漸平息，市場關注焦點已回到國內的供需情況上來。在西南地區新增電解鋁產能繼續投放的情況下，南方地區氧化鋁價格仍有再度上行的基礎。不過受國內氧化鋁運行產能較爲充足影響，疊加海外進口貨源的不斷流入，短期原料價格仍存在一定的下行壓力，將繼續利於冶煉企業的成本控制。在絕對鋁價調整幅度有限的情況下，鋁企的生產利潤依舊豐厚，企業的擴產意願也不會因爲短期價格出現調整而放慢增產腳步，後續供應端的消化壓力依然較大。而需求端在銀十旺季來臨之後，消費復蘇預期兌現不足，除部分醫藥食品訂單出現環比走強以外，其餘板塊的訂單情況依舊低迷，不利於旺季庫存端的去化。在近期地緣政治以及宏觀幹擾不斷增多的影響下，短期鋁價的調整趨勢恐將延續，暫時觀望爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也存在一定的託底預期。在當月合約即將交割換月的影響下，盤面結構仍有繼續擴大的可能，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁11賣出寬跨式：賣AL2011-P-13500賣AL2011-C-15000
