10月26日中財期貨鋁投資策略周報

　　ONTENT

　　操作建議

　　策略：震蕩偏強，謹慎買入。

　　套保：無

　　邏輯與驅動

　　氧化鋁方面，本周氧化鋁價格小幅回調，受近期海外供應增加以及人民幣升值的影響，海外氧化鋁價格維持低位震蕩運行，部分電解鋁企業將採購需求轉至港口的低價現貨，這也致使部分持貨商悲觀情緒較濃，擇機低價拋售，間接打壓國內氧化鋁現貨價格。短期來看，我們認爲價格下行空間有限，但上行動力不足，預計維持區間震蕩概率較大。

　　電解鋁方面：從供需面來看，供應端煉廠投復產計劃穩步推進，目前鋁企利潤依舊可觀，高利潤驅使下四季度產能逐漸增加釋放。國內節後需求相對平穩，旺季餘熱尚未結束，下遊正常按需補貨，但市場消費無明顯增加，加之部分地區採暖季錯峯生產的實施，或將影響鋁企生產，疊加庫存依舊處於低位，仍對鋁價有所支撐，預計滬鋁維持高位震蕩走勢。

　　風險提示

　　1、 鋁產能釋放、冬季限產。