2020年11月02日上海中期期貨鋁早評

隔夜倫鋁大幅走強，滬鋁也強勢反彈，整體波動較大。美國大選待出爐，歐美疫情二次衝擊，金屬市場動蕩。庫存方面，昨日LME鋁庫存146.2萬噸（-3575），SHFE倉單庫存97264噸（-674）。產業上，10月29日，據統計國內電解鋁社會庫存68.9萬噸，減少1.2萬噸，去年同比依舊低18萬噸。供應端，9月中國氧化鋁產量590.8萬噸，環比增2.29%，打壓氧化鋁價格。9月中國電解鋁產量311.4萬噸，連續13個月正增長，進口廢鋁放開使廢鋁價格下滑。需求端，9月鋁板帶旺季效應表現稍欠，鋁線纜行業景氣度低於去年，下遊龍頭企業開工穩定，出口訂單有所恢復。目前，鋁錠庫存仍處於低位，累庫進度也較慢，但預計產能逐步釋放，四季度環比增量在30萬噸左右。建議保值者中長線逢高拋空爲主，滬鋁12-02正套可繼續持有，期權暫觀望。