11月4日長江期貨鋁早評

鋁強

投資建議：鋁價創新高，但建議繼續關注上方壓力，壓力明顯建議獲利止盈

行情分析及熱點評論：

11月3日，陽泉鋁土礦報價400元噸（-10），山西氧化鋁報價2280元噸（-30），上海電解鋁報價15040元噸（+190）。滬鋁繼續創新高，但持倉和交易量在下降，目前應該清醒的認識到目前鋁市的多空博弈格局仍在延續，利多因素並未佔到絕對優勢：短期來看，現貨貨源緊張、下遊消費尚且平穩、交易所倉單低、社會庫存還在去化、採暖季可能會限產這些因素確實支撐鋁價偏強運行。但也應該看到，下遊訂單逐漸轉弱導致社會庫存去化速度放緩、高利潤刺激下年底仍有大量新增產能要投放、秋冬採暖季對中下遊加工行業也有影響等利空因素的存在。總結來看，就是需求在邊際轉弱，而供應在邊際增長，供增需減的預期導致鋁市仍存高位回落的風險。截至昨日，全國鋁錠社會庫存報66.9萬噸，環比上周下降3.2萬噸，單看周度去化幅度表現確實還可以。但是十月整個月鋁錠社會庫存只減少3.7萬噸，而九月份整個月減少了8.7萬噸，反映出庫存去化速度明顯放緩。雖然庫存總量在歷史同期屬於最低位置，對鋁價有支撐，但庫存去化明顯放緩或意味着消費的逐漸乏力，或難爲鋁價繼續上行提供動力。