2020年11月05日上海中期期貨鋁早評

隔夜倫鋁再度走強，滬鋁震蕩上漲，市場整體上外盤略強。美國大選即將出爐，金融市場波動劇烈。庫存方面，昨日LME鋁庫存145.0萬噸（-6050），SHFE倉單庫存90267噸（-1607）。產業上，11月02日，據統計國內電解鋁社會庫存66.9萬噸，減少2萬噸，低庫存下逼倉風險再起。供應端，9月中國氧化鋁產量590.8萬噸，環比增2.29%，打壓氧化鋁價格。9月中國電解鋁產量311.4萬噸，連續13個月正增長，進口廢鋁放開使廢鋁價格下滑。需求端，9月鋁板帶旺季效應表現稍欠，鋁線纜行業景氣度低於去年，下遊龍頭企業開工穩定。海關數據顯示，9月鋁線纜出口量在1.95萬噸，同比增22.4%，出口情況改善。目前，鋁錠庫存仍處於低位，但預計產能四季度環比增量在30萬噸左右，近月較強，遠期價格支撐較弱，同時關注北方秋冬季環保因素。建議保值者中長線逢高拋空爲主，滬鋁12-02正套可繼續持有，期權暫觀望。