2020年11月10日上海中期期貨鋁早評

倫鋁衝高後快速下滑，滬鋁衝高回落，市場整體上劇烈運行。市場受疫苗消息刺激，金屬市場波動較大。庫存方面，昨日LME鋁庫存143.1萬噸（-6100），SHFE倉單庫存98291噸（+2149）。產業上，11月09日，據統計國內電解鋁社會庫存64.1萬噸，再減少1.8萬噸，仍處於連續去庫中。供應端，9月中國電解鋁產量311.4萬噸，連續13個月保持正增長；1-9月國內電解鋁累計產量2743.3萬噸，累計同比增3.68%。原料上，預焙陽極和氟化鋁月初小幅上漲，氧化鋁價格止跌企穩，提供價格支撐。需求端，汽車板塊和包裝、電子等鋁材鋁箔消費需求較好，建築鋁材需求偏弱，鋁線纜企業訂單有顯著下滑，國網招標明顯減弱。目前，鋁錠庫存仍處於低位，但預計產能四季度環比增量在30萬噸左右，近月價格較強，遠期價格支撐偏弱，同時關注北方秋冬季環保因素。建議保值者中長線逢高拋空爲主，滬鋁12-02正套可繼續持有，期權暫觀望。