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繁內外走勢：周二LME鋁震蕩調整，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1902美元/噸，日漲0%。滬鋁主力2012合約高開回調，日內最高15080元/噸，最低14790元/噸，收盤14945元/噸，較上一交易日收盤漲0.50%；成交量141719手，日增24045手；持倉139459手，日增2259手。基差235元/噸；滬鋁2012-2101月價差225元/噸。
市場焦點：（1）美國輝瑞和德國BioNTech聯合開發的新冠mRNA疫苗,在臨牀三期試驗中顯示可以防止90%的感染。（2）2020年10月中國CPI同比上漲0.5%，環比下跌0.3%。（3）10月中國鋁土礦產量約爲702萬噸，環比及同比均增加8.67%。1-10月份產量總計約6630萬噸，較去年同期下降11.1%。
現貨分析：11月10日SMM現貨A00鋁報15160-15200元/噸，均價15180元/噸，日漲20元/噸。長江有色報道，持貨商報價堅挺，大戶收貨積極性一般，下遊畏高觀望，成交活躍度略有下滑。
倉單庫存：周二滬鋁倉單合計108748噸，日增10457噸；11月9日，LME鋁庫存爲1431575噸，日減6100噸，連降6日。
主力持倉：滬鋁主力2012合約前20名多頭持倉72600手，日增2279手，空頭持倉91449手，日增3789手，淨空持倉18849手，日增1510手，多空均增，淨空增加。
行情研判：11月10日滬鋁主力2012高開回調。美國輝瑞和BioNTech宣布新冠疫苗有效率超90%，好於市場預期，不過全球疫情形勢持續惡化，以及疫苗能否大規模普及存在疑慮。國內電解鋁現貨庫存持續去化，降至7月來新低，貨源偏緊使得市場挺價意願較高，鋁價表現較爲強勢。不過氧化鋁價格持續走弱，電解鋁生產利潤高企，將刺激鋁廠產能加快投放；且下遊鋁棒加工費仍延續下行趨勢，也將抑制加工企業開工率回升，對鋁價構成阻力。技術上，滬鋁主力2012合約放量增倉收十字星，主流空頭增倉較大，預計短線回調震蕩。操作上，建議可在14750-15000元/噸區間操作，止損各80元/噸。
瑞達期貨金屬小組
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