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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩調整，收盤漲0.47%，收於1911美元/噸。隔夜滬鋁低開上行，主力合約2012漲0.2%，停盤前收於14975元/噸，滬鋁指數持倉增加2029手至31.9萬手。11-12價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於330。12-01價差較昨日收盤小幅波動，尾盤收於225。
現貨：昨日上海無錫地區成交在15180-15200元/噸之間，對盤面升40元/噸，絕對價格較周一上漲10元/噸，華南價格在15100-15140元/噸。
【重要資訊】
1.中國鋁業在投資者平臺上表示，截止2019年底公司電解鋁產能爲459萬噸，2020年1-9月份公司電解鋁產量爲276萬噸。
【交易策略】
1、單邊：成本端在電解鋁新增產能繼續投放的情況下，受需求增長預期帶動，氧化鋁企業的擴產趨勢仍在延續。但受階段性過剩壓力難以迅速緩解影響，短期價格的弱勢下行走勢恐將延續。在國內鋁價繼續處在年內高位的情況下，鋁冶煉企業的生產利潤仍處在近年較高水平。受生產效益的直接刺激，供應端的持續增長基本沒有市場分歧。而需求端在進入秋冬採暖季之後，在國網訂單不及預期的情況下，伴隨終端需求的季節性回落，庫存去化的放緩預期已經漸漸升溫。但在當前庫存總量依然有限，近月持續相對集中的情況下，資金方面也具有足夠的推漲條件。建議關注庫存端的變化情況來調整倉位，波段操作爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。不過受終端需求邊際轉弱影響，盤面結構也存在一定的收窄預期，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁12賣出寬跨式：賣AL2012-P-13500賣AL2012-C-15100(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
