2020年11月16日長江期貨鋁早評

11月13日，陽泉鋁土礦報價400元/噸（+0），山西氧化鋁報價2270元/噸（-10），上海電解鋁報價15650元/噸（+170）。供給端：山西發布大氣污染防治措施，山西新材料有限公司（氧化鋁）爲D級企業，限產70%，限產5個月，理論影響供應140萬噸/月。電解鋁端，秋冬季新投產能進入階段性斷檔，短期釋放量或將相對有限，但月均產量以升至320萬噸以上。同時，內盤持續拉漲使國內外價差繼續擴大，原鋁進口窗口關閉，流入國內鋁錠將陸續減少。需求端：雖然旺季已去，但內需未見明顯轉弱跡象，鋁價高企，下遊按需拿貨爲主。鋁價運行至高位後，鋁板帶箔、鋁杆企業拿貨明顯下降，鋁型材消費亦逐漸轉弱。目前市場利多因素在於秋冬採暖季限產政策影響鋁原料供應，社庫去化速度尚可。利空因素在於倉單增加較快，逼倉風險消失。

策略：周五夜盤出現高位回落跡象，系多單高位減倉。鋁價目前價位偏高，建議多單警惕高位回落的的風險，多單可考慮逢高逐漸獲利平倉或，有現貨頭寸的企業可以嘗試做空保護。