11月17日中信期貨鋁早報：平穩交割後，鋁價陷入冷靜

　　信息分析(1)LME最新鋁庫存1413775噸，較上一交易日減少900噸；上期所鋁倉單126661噸，較上一交易日增加2252噸。

　　(2)現貨方面，上海、無錫及杭州市場現貨主流成交價集中於15650-15690元噸之間，貼水20-升水20元/噸。

　　(3)11月16日，去庫延續，SMM統計國內電解鋁社會庫存61.5萬噸，周度下降1.4萬噸。

　　(4)10月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.9%(以下增加值增速均爲扣除價格因素的實際增長率)，増速與9月份持平。從環比看，10月份，規模以上工業増加值比上月增長0.78%。1-10月份，規模以上工業増加值同比增長1.8%。

　　邏輯：昨日a12011合約減倉最終以9180手平穩進入交割，交割過後市場陷入冷靜期，但現貨對近月的高升水仍是支撐。中長線上，高供應増速的確定性不變，四季度環比三季度供應增量30萬噸，但是，進口盈利窗口未呈現穩定的打開狀態抑制了海外鋁錠的流入補充，消費上，11月國內消費環比略微走弱，但沒有明顯斷崖，低庫存再遭遇去庫，支撐高現貨升水、期限強back結構，使得做空成本較高，短期價格呈現偏強狀態。

　　操作建議:短線交易

　　風險因素:下遊消費持續好轉庫存持續走低