11月18日東海期貨鋁早評

　　鋁：消費維穩庫存低位支撐，鋁價創新高

　　1. 核心邏輯：國內電解鋁社會庫存維持在低位徘徊，同時下遊傳統旺季接近尾聲加上冬儲的需求提前，庫存有望繼續維持低位。上周庫存繼續減少，整體依舊偏低水平。電解鋁企業利潤高企，目前行業平局利潤 2000左右。鋁企投產逐步兌現，產量陸續提升。滬倫比值依舊處於高位，鋁價階段漲幅巨大後高位持穩。關注庫存的累積情況，滬鋁關注 14500 元/噸支撐位，破萬五後，持續上漲動力存有疑慮。

　　2. 操作建議：逢高輕倉試空

　　3. 風險因素：電解鋁產能釋放，電解鋁庫存變化

　　4. 背景分析：

　　外盤市場

　　倫鋁收於 1982，31，1.59%

　　現貨市場

　　長江有色市場 0#鋅平均價爲 20,620 元/噸，較上一交易日減少 80 元/噸；上海、廣東、天津、濟南四地現貨價格分別爲 20,070 元/噸、19,820元/噸、20,000 元/噸、20,050 元/噸。從季節性角度來分析，當前長江有色市場 1#精煉鋅現貨平均價格較近 5 年相比維持在平均水平。