2020年11月25日長江期貨鋁早評

11月24日，陽泉鋁土礦報價400元/噸（+0），山西氧化鋁報價2280元/噸（+10），上海電解鋁報價15950元/噸（-50）。11月23日全國鋁錠社會庫存報61.8萬噸，環比上周增加0.1萬噸。6063鋁棒庫存報7.95萬噸，環比上周減少0.75萬噸。上期所鋁倉單連續兩日下降超1萬噸，目前倉單總量爲9.82萬噸，再次回到10萬噸以下。近日山西地區各省市發布取暖季限產政策文件，其中涉及的氧化鋁減產產能遠超市場預期。如果山西地區取暖季限產開始實施，短期的進口量無法彌補市場的需求漏洞，氧化鋁供應減少將對電解鋁供應構成影響。但氧化鋁及陽極價格並未出現跟漲，電解鋁利潤繼續擴大，但近期新投項目較少，預計新增產能在明年二季度開始集中投放。從消費來看，近期新基建、建 築行業和汽車行業的消費需求尚可，下遊企業工業材訂單量一直保持穩定滿產，相比於 建築材消費相對樂觀。

策略：鋁價走高，多單謹慎持有，關注16000壓力