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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌0.86%，收於1968.5美元/噸。隔夜滬鋁高開下行，主力合約2101跌0.25%，停盤前收於15765元/噸，滬鋁指數持倉減少981手至37萬手。12-01價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於150。01-02價差較昨日收盤小幅波動，尾盤收於185。
現貨：昨日上海無錫地區成交在16120-16140元/噸之間，對當月盤面升水90元/噸，絕對價格較周二上漲180元/噸，華南價格在16230-16270元/噸。
【重要資訊】
1.截至2020年11月，雲鋁潤鑫電解部原鋁產量增加7600噸，比去年提升3.86%，鋁液綜合交流電耗較2019年每噸鋁下降185千瓦時，陽極炭塊單耗每噸鋁降低12.05千克，氧化鋁單耗每噸鋁降低1.03千克，240kA系列槽齡突破4200天以上達44臺。
【交易策略】
1、單邊：成本端雖然在西南地區新增產能繼續投放的情況下，中期走勢不夠樂觀。但受近期北方地區的環保政策影響，晉豫地區的成交價格有一定的止跌欲望，或對短期價格起到一定的支撐作用。伴隨國內鋁價的繼續走高，鋁冶煉企業的生產利潤已觸及2017年以來的最高水平，並且還有繼續走強的跡象。面對經營效益的不斷擴大，新增產能的投放速度或將繼續加快，山西中鋁華潤四段的通電投產恐將加大供應端的增長預期。而需求端在秋冬採暖淡季深入之後，終端需求的走弱預期並未大幅兌現。除國網線纜訂單不及預期以外，板帶箔方面的終端需求仍保持一定韌性狀態。在庫存總量依舊偏低且存在去化預期的情況下，鋁價的高位震蕩狀態恐將繼續保持，波段操作爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。
3、期權：滬鋁01賣出寬跨式：賣AL2101-P-13800賣AL2101-C-16500(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
