12月3日興業期貨鋁早評

　　終端消費較好，滬鋁多單繼續持有

　　中國 11 月官方制造業 PMI 數據爲 52.1，已連續 9 個月位於榮枯線上方，經濟仍呈現復蘇態勢。電解鋁周一社會庫存顯示爲 59 萬噸，庫存已經下降到 60 萬噸下方，低庫存將對鋁價形成支撐。電解鋁產能天花板已定，後續新增產能有限，而電解鋁高進口難以持續，電解鋁 10 月份進口數據已經出現下滑，後期供給壓力減小。電解鋁終端消費依然較好，汽車家電光伏等產業訂單明顯增多，而房地產投資與出口也展現較強韌性，四季度需求好於市場預期。

　　電解鋁“高利潤+高需求+低庫存”情況將持續，疊加資金對電解鋁板塊關注度提高，電解鋁價格上行空間打開，投資者前期多單可繼續持有。