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繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水26.00美元/噸，前一交易日貼水22.00美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於20920~21140元/噸，雙燕成交於20940~21160元/噸，進口鋅20910~21120元/噸； 0#鋅普通對1月合約報升水140元/噸報價；雙燕對1月合約報升水160元/噸，進口鋅對1月合約報升水120~130元/噸。期鋅高位回落，今日下遊低價按需採購，消費環比有所改善。
庫存方面，12月7日，LME鋅庫存減少0.05 萬噸至21.88 萬噸。根據SMM，12月7日，國內鋅錠庫存14.15萬噸，較上周增加0.13 萬噸。
觀點：期鋅震蕩小幅收漲。北方礦山逐漸進入冬歇期，國內礦石供給進一步緊張，鋅精礦加工費以及精礦港口庫存再度下滑，Gamsberg 暫時停產後導致其對外供應產生壓縮，令當前及未來一段時間內的礦供需結構繼續失衡，冶煉利潤繼續被壓縮，部分冶煉廠計劃檢修側面佐證供應緊俏性，提振市場情緒。需求方面，下遊鍍鋅廠維持逢低採買，國內上遊及中遊仍有較大缺口，存在進一步去庫和打開進口窗口的需求。整體看，國內庫存仍未出現明顯累積，供需邊際向好對鋅價仍有支撐，預計鋅價將延續強勢。
策略：單邊：謹慎看漲，維持回調買入策略。套利：觀望。
風險點：鋅精礦加工費止跌。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水13.90美元/噸，前一交易日貼水11.75美元/噸。根據SMM，早間上海及無錫地區報價在16490-16510元/噸之間，較上周五下跌140元/噸附近，無錫略高上海10元/噸，對盤面升水80-110元/噸，對隔月升水320-350元/噸，第二階段期鋁迅速下泄後小幅反彈，持貨商報價隨之大幅下調，且報價混亂，在14350-16420元/噸之間，現貨升水在110-150元/噸之間，略顯挺價意願。下遊今日部分補貨，因鋁價較上周五繼續下跌，對價格較爲認可，但同時也有貿易商反饋部分下遊客戶仍舊看跌後市，因而在期鋁變動較大時選擇謹慎觀望。
庫存方面，12月7日，LME鋁錠庫存減少0.28 萬噸至135.06 萬噸。根據我的有色，12月7日，國內鋁錠社會庫存較上周四增加0.8萬噸，至61.5萬噸。
觀點：期鋁承壓下跌。結合鋁錠到貨及下遊消費情況看，預計鋁錠庫存暫未出現趨勢性累增，且價格回調後下遊採買積極性依舊較強，國內供應端最大變化是進口廢鋁放開確認，預示着未來精鋁對廢鋁替代效應將出現下滑，廢鋁進口量增加是大概率事件，國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，冶煉廠利潤維持高企，行業投復產能持續釋放，四季度供應端施壓力度大於前期，但消費端表現強勢，短期電解鋁庫存預計仍難以出現累積，整體看鋁價預計維持高位震蕩格局。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：維持正套。
風險點：累庫幅度不及預期，消費超預期增長。
