12月11日上海中期期貨鋁早評

倫鋁大幅走高，滬鋁震蕩上漲，市場整體上偏強運行。庫存方面，昨日LME鋁庫存133.33萬噸（-5200），SHFE倉單庫存83346噸（-301）。產業上，12月10日，據統計國內電解鋁社會庫存61.4萬噸，減少0.1萬噸。供應端，11月中國電解鋁產量316.3萬噸，同比增7.77%。目前電解鋁運行產能增至3879萬噸/年，建成規模4275萬噸/年，開工率高達90.8%，產能持續放量。近期鋁錠進口盈利窗口打開，進口鋁錠將在12月中下旬陸續到港。原料上，氧化鋁窄幅震蕩，陽極價格略漲，冶煉利潤仍維持高位。需求端，鋁下遊龍頭企業開工再度小幅下滑0.4個百分點，整體需求小幅減弱，鋁加工行業整體相對平穩，僅北方部分基建及地產項目有所影響。目前，鋁錠庫存仍處於低位，因採暖季抑制河南、山東等地鋁加工企業開工，北方下遊需求轉弱，12月電解鋁新投產能保持增加30萬噸左右。建議短線試空，保值者中長線逢高拋空爲主，滬鋁01-02正套可繼續持有，期權暫觀望。