12月15日光大期貨鋁早評

　　隔夜鋁衝高回落。滬鋁高位震蕩，總持倉量繼續下降，說明多頭有意願在該位置逐漸止盈。當前鋁股票和鋁價相互配合和影響，上周鋁相關股票表現一般，說明市場情緒開始降溫。如無意外，這意味着本輪鋁價高企行情逐漸高一段落，高位築頂概率加大。基本面來看，我們從下遊開工率、加工費以及現貨升貼水表現來看，真實需求並不盡如人意，臨近年關，訂單面臨環比減少的情況。不過，當前宏觀情緒引導下，投資者更願意相信表需和庫存下降代表着真實需求的不弱，且BACK結構下本身也制約着看空情緒。筆者認爲，無論從絕對價格還是利潤的角度都會吸引套保和空頭投資者布局春節月份，我認爲這會限制進一步上漲的空間，12月可能會出現價格的分水嶺。