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繁期貨市場，15 日鋁價偏弱震蕩，日線收陰，跌幅 0.52%，持倉量繼續下降，資金持續流出，反映多頭並不戀戰。當月合約最後交易日，12-01 收盤價差報 205元/噸，01-02 價差小幅擴大至 225 元/噸，back 結構維持。
現貨市場，華東現貨升水早間在 20-40 元/噸附近，對隔月升水 280-320 元/噸。因今日交割，早間市場詢價者衆多，觀望情緒濃厚，9:30 後成交熱度漸起，持貨商雖出貨積極但整體報價堅挺，部分預期換月後升水難降，因而午前報價調整不多。進口鋁報價較普鋁低 30-50 元/噸。
庫存方面，12 月 14 日，國內電解鋁社會庫存 58.9 萬噸，較前一周四下降 0.7萬噸，地區增降庫差異明顯。南海地區庫存因到貨較少疊加出庫力度尚可，表現持續去庫，鞏義則因下遊環保限產抑制出庫量，表現小幅累庫。
季節性消費轉弱以及累庫拐點將現預期打壓多頭積極性，電解鋁投復產以及進口鋁錠流入壓力猶存，採暖季下打壓河南部分加工廠生產，短期鋁價難有上漲動力。不過滬鋁 back 收縮不明顯，多頭仍有遷倉至遠月動力。繼續關注庫存變化情況，或將引發市場情緒的轉變。操作上，繼續嘗試逢高沽空策略，中期調整支撐位觀測 15500 元/噸。
