12月17日東海期貨鋁早評

　　鋁：消費維穩庫存低位支撐

　　1. 核心邏輯：近期河南等地出現嚴重污染天氣，導致當地鋁材企業面臨減產限產，對下遊需求前景形成壓力；加之近期進口套利擴大，海外貨源流入預計增多，鋁價上行動能減弱。國內電解鋁社會庫存維持在低位徘徊，目前消費未見明顯轉弱跡象，庫存有望繼續維持低位。2101 合約成爲近月合約，現貨鋁錠報價對滬鋁近月合約升水價格重回高位。電解鋁企業利潤高企，目前行業平局利潤 2000 左右，刺激鋁企投產逐步兌現，產量陸續提升。月差結構維持 Back，鋁價階段漲幅巨大後高位持穩。關注庫存的累積情況，滬鋁關注 16000 元支撐位。

　　2. 操作建議：逢高輕倉試空，不宜過分追漲

　　3. 風險因素：電解鋁產能釋放，電解鋁庫存變化

　　4. 背景分析：

　　外盤市場

　　倫鋁收於 2035，5.5，0.27%

　　現貨市場

　　SMM 現貨 A00 鋁報 16630-16670 元/噸，均價 16650 元/噸，日漲 110元/噸。長江有色報道，貨源依舊偏緊，採購氛圍較好，大戶收貨積極性尚可。