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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回升，收盤漲2.5%，收於2030美元/噸。隔夜滬鋁高開盤整，主力合約2102漲1.41%，停盤前收於15515元/噸，滬鋁指數持倉增加1547手至33.7萬手。01-02價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於180。02-03價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於85。
現貨：昨日上海無錫地區成交在15590-15610元/噸之間，對當月盤面升水80元/噸，絕對價格較周四下跌100元/噸，華南價格在15640-15680元/噸。
【重要資訊】
1.據外媒報道，Matalco在威斯康星州的鋁廠已於2020年11月19日投產，截至12月下旬，已發運約1,500噸產品。該工廠年產再生鋁錠120,000噸。2019年1月，Matalco宣布在威斯康星州拉皮茲投資8,000萬美元，建設一座110,000平方英尺的加工廠，預計將創造80個長期工廠崗位。
【交易策略】
1、單邊：隨着北方環保禁令的解除，北方氧化鋁運行產能的邊際回升使得地區供應偏緊局面有所緩解，同時西南地區新增產能的繼續投放，也在增加氧化鋁的整體供應量。不過在鹼液價格小幅反彈的情況下，氧化鋁價格的小幅上漲趨勢或將繼續維持。但由於上行空間較爲有限，因此對電解鋁利潤的侵蝕作用微乎其微。在國內電解鋁企業利潤仍維持較高生產利潤的背景下，供應端的運行產能仍在增長之中，伴隨新增產能的提前投放，在原鋁進口窗口仍未關閉的情況下，短中期的鋁錠消化壓力依舊偏大。而需求端受深冬的季節性因素影響，終端消費的環比走勢趨勢已經較爲明顯。在地產基建等終端需求周期性回落的情況下，鋁水消費的持續下滑或增加上遊鋁企的鑄錠比例。同時受國內寒潮繼續來襲影響，因電力供應緊張造成的限產措施也有拖累下遊需求及時釋放的可能。在國內庫存逐漸積累的預期影響下，短期鋁價或面臨一定的調整壓力，觀望爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。同時在近月持倉/倉單繼續背離的情況下，近遠合約的價差結構也有波動加劇的可能，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁02賣出寬跨式：賣AL2102-P-14900賣AL2102-C-17500(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
