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繁累庫延續，逢高拋空
倫鋁下跌走勢，滬鋁繼續走弱，市場整體上偏弱運行。庫存方面，昨日LME鋁庫存130.5萬噸（-3275），SHFE倉單庫存64580噸（-0）。產業上，01月11日，據統計國內電解鋁社會庫存68.3萬噸，增加1.8萬噸，多地到貨增多，進入累庫周期。供應端，2020年11月中國電解鋁產量316.3萬噸，同比增7.77%。2020電解鋁運行產能增至3879萬噸/年，建成規模4275萬噸/年，開工率高達90.8%，產能持續放量。原料上，預焙陽極等輔料迎小幅上漲，氧化鋁部分冬季限產企業有復產跡象，價格上行壓力大。需求端，鋁加工龍頭企業開工小幅下滑。終端板塊車市尤其新能源汽車相關訂單持續，工業型材、鋁板、鋁箔及鑄件均有旺盛需求，而地產及工程項目有明顯減弱。目前，鋁錠庫存仍處於低位，消費端表現出季節性回落，行業進入累庫周期，關注投產及累庫進度。建議區間參與，保值者中長線逢高拋空爲主，期權遠月買入虛值看跌期權。
