2021年01月22日上海中期期貨鋁早評

倫鋁震蕩反彈，滬鋁震蕩走勢，市場整體上震蕩運行。庫存方面，昨日LME鋁庫存141.9萬噸（+2200），SHFE倉單庫存82270噸（-4739）。產業上，01月18日，據統計國內電解鋁社會庫存68.9萬噸，減少0.6萬噸，多地到貨增多，進入累庫周期。供應端，2020年11月中國電解鋁產量316.3萬噸，同比增7.77%。2020電解鋁運行產能增至3879萬噸/年，建成規模4275萬噸/年，開工率高達90.8%，產能持續放量。原料上，由於北方疫情汽運受限，氧化鋁廠成品庫存及電解鋁廠原料庫存再次不均衡。需求端，因春節臨近，整個鋁加工板塊開工有下滑趨勢，下遊本周開始有放假出現，但汽車消費仍表現較爲良好。目前，消費端表現出季節性回落，行業進入累庫周期，關注投產及累庫進度。建議區間參與，保值者中長線逢高拋空爲主，期權暫時觀望。