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繁中長期矛盾：國內產能天花板的迫近與消費增速間的匹配。
短期矛盾：宏觀氛圍是否持續利好以及淡季鋁錠累庫幅度。
我們的觀點：周一鋁錠庫存錄得70.5萬噸，較上周四增加2.3萬噸。從加工環節看，鋁材開工率繼續下滑，建築型材以及線纜等訂單不佳的行業開始進入假期，節前備貨情況也表現分化，本周將有更多企業進入假期，開工率進一步下滑。供應端，電解鋁運行產能增長因建設計劃開始放緩，但前期釋放產能繼續放量，前期進口的貨源目前在保稅區累積，庫存繼續增加；基於庫存變化交易的主要矛盾仍在，運輸邊際略有改善而需求則繼續下滑，後續到貨造成的大幅累庫確定性高，但本周進入交割周，庫存暫時難以大幅累積，從臨近周末盤面結構的變化也略顯一二，價格或受此影響有所反彈，短期建議觀望。
投資策略：觀望。
風險提示：無
