2月6日宏源期貨鋁周報

　　價格運行邏輯：

　　1.宏觀：美元指數仍在反彈通道中，拜登經濟紓困計劃尚未通過，國內資金面收緊，宏觀面對有色盤面存在壓制。

　　2.供應：1月電解鋁新投放產能體量不大，電解鋁產量預計小幅上行至330萬噸。

　　3.成本：國內氧化鋁價格繼續擡升，年前冶煉企業備貨基本結束，氧化鋁成交轉淡，短期價格預計見頂。以原材料市場價計算，噸鋁利潤維持在1500元附近。

　　4.庫存：鋁錠庫存震蕩上行於70萬噸附近，累庫速度偏慢，在就地過年可能引發復工提前，但電解鋁產能維持穩步增長的趨勢，累庫壓力相對其他品種更大。

　　5.現貨：鋁錠現貨運行於平水附近，節前市場成交清淡。

　　行情展望及策略：

　　滬鋁短期基本面矛盾不突出，節前低位震蕩爲主，暫時觀望。