2021年3月8日中財期貨鋁月報

　　觀點邏輯

　　國產鋁土礦供應偏緊，但進口量較大，對國內市場有所補充，需注意疫情對礦端進口的影響。

　　電解鋁限產，氧化鋁價格震蕩偏弱，預計 3 月氧化鋁價格繼續震蕩概率較大。

　　2 月滬鋁大幅上漲，宏觀利好及內蒙限產，導致滬鋁大幅上漲，整體供應保持平穩，但鋁錠社會庫存尚未出現去庫，預計隨着消費回升，將進入去庫周期。

　　3 月國內下遊逐漸回升，國外隨着疫情好轉，經濟也在逐漸復蘇，預計 3 月滬鋁震蕩偏強運行。

　　主要矛盾點

　　利多：內蒙限產，下遊逐漸回升。

　　利空：社會庫存尚未開始去庫。

　　操作建議

　　滬鋁震蕩偏強，預計滬鋁指數大概率在 16000-18000 之間運行。

　　風險提示

　　1、電解鋁產能釋放。