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繁2 月份鋁價創出近 9 年新高，前加速上漲之後，短線回調壓力加大，同時全球債市大跌導致要求收益率上升，抑制投機氛圍，利空資產價格。
消息面上，內蒙古將控制高耗能行業產能規模，今年將不再審批鋼鐵、電解鋁等新增產能項目，鋁行業內多家企業表示需求及利潤較好，訂單充足，市場整體對年後預期樂觀。鋁消費端存在較強支撐，一是因爲季節性和春節收假因素，二是因爲疫情恐慌情緒退卻以及疫苗利好因素。
供給方面，截至 2 月底，我國電解鋁企業算數平均生產成本 13333.20元/噸，較 1 月底增加 159 元/噸，行業平均盈利 3926.8 元/噸；加權平均生產成本 12680.99 元/噸，2 月份涉及利潤統計的電解鋁運行產能 3921.7萬噸。2020 年國內電解鋁產量 3712.4 萬噸，同比 2019 年增加 4.80%。
2021 年 1 月中國電解鋁產量 332.3 萬噸，同比增長 8.14%。截至 2 月，全國電解鋁建成產能規模 4320 萬噸/年，全國電解鋁企業開工率增至91.6%。在鋁價處於近三年高位的情況下，冶煉企業的利潤水平較爲豐厚，後續產量增長的確定性依舊較強。需求方面,2020 年國內電解鋁消費 3818.8 萬噸，同比 2019 年增加 5.77%，終端需求方面，電網投資數據相對平穩外，地產、家電、汽車數據表現較好，2021 年 2 月，我國重卡市場預計銷售各類車型超過 11 萬輛，同比大幅增長約 200%，刷新了重卡市場 2 月份銷量的歷史紀錄，中長期需求相對樂觀，主要邏輯爲房地產竣工數據同比增長以及汽車產業的持續好轉將引致鋁需求持續向好。
國內電解鋁社會庫存有所增加，但總體處於較低位置，3 月 4 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存 117.3 萬噸，周度累庫 9.1 萬噸，鋁價在需求較好及低庫存支撐下或將保持高位運行，而節後需求端重啓以及主動升庫存周期的來臨，將對鋁價形成較強支撐，技術面上，AL2104 合約短期波動加大，趨勢出現不穩定信號，面臨調整壓力，但中期延續震蕩偏強概率較大，前期布局的中線多單可依託 10 日或 20 日均線移動止損。
