2021年3月16日中信建投期貨鋁周報

　　摘要：

　　利多：

　　1、美國財政刺激法案的通過對市場有明顯的提振作用，疊加歐央行加快執行購債，全球經濟復蘇進程有望加速，後續市場仍偏向於樂觀。

　　2、內蒙部分鋁廠因能耗“雙控”問題出現小幅減產，同時不排除有更多減產的可能。另外在碳中和目標下，其他省區市能耗問題或也將凸顯。

　　利空：

　　1、LME 鋁庫存上周大幅增加 314350 噸，庫存壓力明顯，倫鋁基本面略微偏弱。國內基本面看雖然電解鋁庫存增幅有所收窄，但鋁棒庫存依然處於較高位置，鋁價傳導不暢。

　　2、在高利潤刺激下廣西、雲南地區新增產能持續投產，供應壓力仍存。同時當前鋁價下，下遊採購意願較低，觀望情緒較濃，按需採購爲主。

　　小結：美國財政刺激法案順利通過，宏觀情緒依然偏多。基本面看內蒙部分鋁廠因能耗“雙控”問題小幅減產，同時其他地區或也將面臨能耗“雙控”問題，使得人們對供應端的憂慮有所提升。消費端看，目前下遊觀望情緒依然較濃，但隨着剛需的持續恢復，現貨累庫幅度明顯收窄。短期鋁價震蕩偏強概率較大。

　　操作策略：

　　宏觀情緒偏多，供應壓力仍存，消費持續恢復，但庫存累庫幅度有所收窄。短期鋁價震蕩偏強概率較大。預計 04 合約下周波動區間 17000-17700 元/噸，建議前多可繼續持有，未入場觀望爲主。

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