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繁價格運行邏輯：
1.宏觀：美聯儲鴿派表態不改美元指數的上行趨勢，在歐洲疫苗接種受阻的背景下，歐美利差可能進一步拉開，美元指數短期反彈趨勢難言結束，對有色存在壓制作用。權益市場情緒不高，海外市場有回落徵兆，壓制市場風險偏好。
2.供應：3月內蒙產能合計減產約15萬噸，二季度計劃投放的新產能集中於西南地區，投放阻力較小。1-2月國內未鍛造的鋁及鋁材進口同比超50%，目前進口窗口維持打開，二季度進口可能維持高位，對國內供應減量形成補充。
3.成本：氧化鋁價格震蕩回落，預焙陽極價格延續強勢。以原材料市場價計算，噸鋁利潤維持在4000元附近。
4.庫存：上周LME庫存再增6萬噸，總量維持在2017年以來的高位。國內鋁錠社庫增加約1萬噸，鋁錠社庫總量124萬噸，鋁棒庫存小幅下降至24.5萬噸。社庫拐點基本出現，4月去庫進程有望開啓。
5.現貨：鋁錠現貨平水附近交易，下遊按需採購爲主，消費上暫未見明顯的旺季信號。
行情展望及策略：
上周碳中和炒作情緒有所緩和，短期來看，在產產能雖有擾動，但進口補充力度較強，供給側短期矛盾不大，市場關注的焦點更多集中於國內旺季消費能否驗證。在現貨市場有實際改善前，滬鋁可能延續高位震蕩，多單持有，以26日均線爲止損。
