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繁【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩調整，收盤跌0.15%，收於2274美元/噸。隔夜滬鋁高開整理，主力合約2105漲0.8%，停盤前收於17675元/噸，滬鋁指數持倉增加2543手至50萬手。04-05價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於-5。05-06價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於50。
現貨：昨日上海無錫地區成交在17530-17550元/噸之間，對當月盤面平水，絕對價格較周五上漲115元/噸，華南價格在17520-17560元/噸。
【重要資訊】
1.雲鋁股份發布2020年年度報告，該公司年內營業收入爲295.73億元，同比增長21.78%。歸屬於上市公司股東的淨利潤爲9.03億元，同比增長82.25%。歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤爲7.71億元，同比增長128.31%。報告期內，公司沉着應對疫情，加快重點項目建設及快速投產，新產能釋放對業績貢獻明顯增加,通過實施全要素對標和挑戰極限降本等措施，持續加大鋁合金加工產品營銷力度，公司鋁商品產銷量實現較大幅度增長，公司歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤有較大幅度增長。公司鋁商品產銷量實現較大幅度增長，生產鋁商品量242.39萬噸，銷售和使用鋁商品量243.08萬噸。
【交易策略】
1、單邊：原料端受近期海運費上漲影響，外來原料的經濟性有所下降，抑制部分企業的進口欲望。但在晉豫地區運行產能規模整體較大的情況下，區域間的原料供應仍然不缺。伴隨電解鋁冶煉成本的整體低位，在生產利潤持續增厚的刺激下，部分高成本閒置產能恢復生產的消息逐漸增多。不過內蒙地區能耗雙控政策仍在執行之中，地區產能規模的繼續受限仍在制約着供應端的擴張速度。需求端隨着消費旺季的逐漸到來，下遊加工企業的復蘇進度繼續加快。在終端消費的剛性支撐下，部分低庫存企業已有補庫動作。但受制於需求結構的差異化因素，目前庫存端的累庫周期還未完全走完。同時宏觀情緒的反復叨擾也在影響着鋁價的穩定運行，在需求走強仍需時間驗證的情況下，短期鋁價的震蕩走勢還將延續，觀望爲宜。
2、套利：在終端消費提前復蘇的預期下，近遠合約的價差結構或有逐漸擴大的可能，適當正套介入。
3、期權：滬鋁05賣出寬跨式：賣AL2105-P-16500賣AL2105-C-18500(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
