7月31日申銀萬國期貨銅鋁鎳早評

鋁：受國家加碼基建預期影響，周一夜盤基本金屬普漲，鋁價小幅上漲，價格走勢繼續向上。基本面上，國內目前的鋁下遊消費仍然不錯，現貨維持貼水；境外方面基差快速回落，全球庫存繼續下降。宏觀上，中美首批互徵關稅已經實施，有消息稱特朗普政府未來將再向中國2,000億美元商品加徵關稅的計，聽證順利的話將在8月30日生效。此外市場現階段對基建回暖預期較強，利多基本金屬未來走勢。我們認爲鋁的基本面未出現明顯惡化，謹防貿易戰升級風險，操作中建議前多持有或觀望。

鎳：周一夜盤滬鎳繼續回升，走勢持續向上。庫存方面整體下降的趨勢仍在繼續。現階段國內鎳鐵產量不足仍是支撐價的主要邏輯，在不鏽鋼利潤尚可的情況下，精煉鎳在目前價格仍有替代鎳鐵的作用。盡管近期市場的擔憂情緒有所緩解，未來仍需警惕鎳鐵復產以及貿易戰等因素導致宏觀環境走弱帶來的下遊消費回落風險，操作上建議在目前價格觀望，有樂觀者可逢低買入。