4月2日東海期貨鋁早評

庫存雖有小幅增加，不影響總體去庫趨勢

1. 核心邏輯：目前電解鋁冶煉利潤仍然維持高位，不過今年一季度國內電解鋁新增投產數量並不顯著，預計鋁錠產量小幅增加。目前鋁下遊企業仍處於復工階段，但復蘇力度加大，預計一周時間有望恢復至正常開工水平。隨着節後開工及傳統消費旺季到來，鋁未來需求值得期待。鋁累庫仍不及往年，對鋁價構成一定支撐。後續需繼續關注庫存變動對市場情緒及合約結構的影響。

2. 操作建議：逢低做多

3. 風險因素：電解鋁產能庫存變化

4. 背景分析：

外盤市場

倫鋁隔夜收於 2230，18，0.81%

現貨市場

長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 17,160 元/噸，較上一交易日減少160 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲 17,160 元/噸、17,450 元/噸、17,180 元/噸、17,150 元/噸。從季節性角度來分析，當前長江有色市場 1#電解鋁現貨平均價格較近 5 年相比維持在較高水平。