觀點梳理:成本端,氧化鋁價格依舊保持穩定,僅山西地區周中微幅上漲,現貨市場流通較少,電解鋁廠接貨意願也不強烈,整體交投冷清,二季度受電解鋁運行產能繼續攀升,需求仍在增加,但同樣廣西地區氧化鋁廠有新投預期,價格難以大幅上行,繼續維持低位運行,完全成本維持在12783元/噸左右,國內冶煉廠整體利潤水平微降至4657元/噸,仍維持高水平;供應端,進口窗口的關閉使得近期到港部分貨源囤積在保稅區,亦有部分直接流入下遊,同時二季度國內新建及復產的步伐加快,盡管內蒙能耗雙控影響,但供應持續向上;需求端,隨着價格回落,下遊剛需採購並不弱,同時建築和線纜兩大需求板塊有復蘇之勢,去庫仍是主流,因此未來二季度需求預期仍相對樂觀,對鋁價形成支撐。
操作建議:多單持有
風險提示:疫情再度惡化、供給大量投放(下行風險)