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繁觀點梳理：成本端，氧化鋁價格依舊保持穩定，僅山西地區周中微幅上漲，現貨市場流通較少，電解鋁廠接貨意願也不強烈，整體交投冷清，二季度受電解鋁運行產能繼續攀升，需求仍在增加，但同樣廣西地區氧化鋁廠有新投預期，價格難以大幅上行，繼續維持低位運行，完全成本維持在12783元/噸左右，國內冶煉廠整體利潤水平微降至4657元/噸，仍維持高水平；供應端，進口窗口的關閉使得近期到港部分貨源囤積在保稅區，亦有部分直接流入下遊，同時二季度國內新建及復產的步伐加快，盡管內蒙能耗雙控影響，但供應持續向上；需求端，隨着價格回落，下遊剛需採購並不弱，同時建築和線纜兩大需求板塊有復蘇之勢，去庫仍是主流，因此未來二季度需求預期仍相對樂觀，對鋁價形成支撐。
操作建議：多單持有
風險提示：疫情再度惡化、供給大量投放（下行風險）
