2021年第17周中信建投期貨鋁周報

摘要：

利多：

1、下遊加工企業在剛需驅動下開工率保持穩定，不同類型的加工企業表現略有差異。其中鋁板帶、鋁箔及工業型材類企業訂單表現較好。

2、上周四國內電解鋁社會庫存 114.0 萬噸，周度降庫 4.3 萬噸。即使在高鋁價下，本周降庫幅度依然保持穩定，對鋁價形成較強支撐。

利空：

1、5-6 月電解鋁行業或將迎來集中投復產期，其中復產總規模爲 37.5 萬噸。新投產企業主要集中雲南、廣西、貴州等，新投產產能預計在 90 萬噸左右，供應壓力或將凸顯。

2、汽車板塊受“缺芯”問題影響較大，部分汽車廠開始降低產能，原生鋁合金企業普遍反饋訂單量有所下滑，未來鋁合金企業開工率或將持續下降。

小結：市場預計美聯儲在下周會議發言仍將偏鴿，宏觀情緒依然偏多。基本面二季度投復產產能較爲集中，供應壓力或在 5月開始凸顯。需求端目前保持平穩，在高鋁價下加工企業按需採購爲主，現貨庫存持續下滑。但汽車板塊“缺芯”問題短期難以改變，後期或影響部分終端需求。短期鋁價震蕩概率較大。

操作策略：

宏觀情緒仍然偏多，供應壓力仍存，消費持續恢復，短期鋁價維持震蕩概率較大。預計 06 合約下周波動區間 17900-18500 元/噸，建議區間操作爲主。

熱點追蹤：

海外疫情形勢