2021年第17周國信期貨鋁月報

從鋁基本面來看，2021 年國內鋁價持續強勢也引發進口窗口時有打開。而可預見的雲南、內蒙古等省電解鋁新增產能較計劃放緩，中國電解鋁逐漸加大的供應壓力被遲滯，考慮到當前鋁冶煉廠鑄錠比仍處低位，鋁錠短期仍存在結構性供需錯配，預計供需邊際惡化壓力可能轉向 2021 年下半年，中期鋁價上方壓力漸強，更多需要依賴持續宏觀流動性寬鬆、產業可流通庫存偏低等因素支撐。

展望後市，鋁等有色金屬行業兼具金融屬性和商品屬性，在當前自身供需維持緊平衡的狀態下，主導價格趨勢的關鍵性指引主要聚焦在宏觀和政策因素兩方面，中長線仍需聚焦美聯儲爲首的各國央行貨幣政策指引及各國財政刺激政策動態，對國外內廣大實體產業機構與投資者而言，趨勢上對鋁不輕言高估，建議客戶多頭控制倉位爲主。