簡
繁鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水 43.00 美元/噸，前一交易日升水51.25美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交21720-21770元/噸，0#普通對1809合約報升水220-240元/噸，成交艱難，市場成交明顯轉弱，加而下遊剛需採購爲主，整體成交較昨日變化不大。
庫存方面，8月8日LME鋅庫存減少0.07 萬噸至 23.19 萬噸，注銷倉單減少至7.18 %。根據我的有色，8月6日鋅錠庫存13.24 萬噸，較上周五減少 0.39 萬噸。鍍鋅庫存 96.09 萬噸，較上周增加 0.34 萬噸。
觀點：近日鋅價在人民幣貶值預期疊加低庫存的支撐下小幅震蕩上行，而基本面並不支持其上漲，因此仍不建議追漲。下遊漸顯淡季效應疊加進口鋅流入預期增加，現貨升水當月合約收窄至接近平水。高溫天氣北方開工不高，黑色系價格受到去產能支撐表現偏強，導致鍍鋅生產成本上升，因此預計8月上旬鋅錠消費將再度下滑。按照季節性規律，鋅冶煉企業開工率將在下半年逐漸增加，尤其是三季度冶煉廠開工率達到全年峯值，隨着礦供給的釋放，預計鋅冶煉利潤將繼續增加，開工率也將回升，後期鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，因此中線仍偏空。
策略：短期偏中性，暫時觀望，中線維持空頭配置。
風險點：人民幣貶值利多內盤商品價格。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水24.75 美元/噸，前一交易日爲貼水27.00美元/噸。根據SMM，上海成交集中14300~14310元/噸，對當月貼水50~30元/噸，現貨貼水繼續收窄，貿易商的操作空間壓縮，下遊企業保持冷淡按需採購，整體成交較昨略差。午後華東成交14300~14320元/噸。
庫存方面，8月8日LME鋁錠庫存減少 0.73 萬噸至 117.03 萬噸，8月6日，國內鋁錠社會庫存合計169.1萬噸，較周四減少0.2萬噸。
觀點：美鋁位於西澳大利亞的氧化鋁廠工人罷工，隔夜倫鋁直線拉漲，隨後國內夜盤隨之大幅上漲。成本端價格支撐走強，氧化鋁和電力成本佔總成本70%，因此預計鋁的下跌空間有限。原因此前已經闡述，朝陽市政府停止涉及1000萬噸/年氧化鋁項目，遼寧5市宣布氧化鋁項目停工停建消息，疊加此前《自備電廠整治方案》推出在即。人民幣持續貶值，鋁材出口利潤穩定在較高水平，鋁變相出口訂單仍旺盛。目前供改預期增強，消費雖然呈現季節性走弱（體現在庫存降幅縮窄），但對盤面影響相對有限，則鋁價仍具備做多邊際。
策略：看漲，多單持有。
風險點：庫存處於高位，中美貿易爭端擴大，下遊消費淡季。
