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繁節前國內鋁價再創2011年8月以來的近10年新高，多頭資金熱情不減持續進場，令鋁價高點觸及18655元/噸。主要原因一是隨着國內鋁需求季節性好轉，及疫苗接種和經濟刺激計劃展開，海外需求也將同步回升。再就是中國鋁行業加快碳達峯目標的實施，地方政府能耗“雙控”政策的推進，鋁市場面臨供給收緊局面。
統計局公布的3月份中國電解鋁產量爲328萬噸，同比增加8.5%。1-3月，中國電解鋁產量爲976萬噸，同比增加8.8%。截至4月初，全國電解鋁運行產能達3944萬噸，較3月初降低24萬噸，有效建成產能規模4359萬噸/年，全國電解鋁企業開工率90.5%；日均產量10.79萬噸，環比僅增0.02萬噸。利潤較高對於後期電解鋁產能的繼續釋放仍舊有較大吸引力，但供給邊際增速逐漸放緩。預計4月供給較3月持平。下遊我們看到鋁價在略有回調時接貨積極性明顯好轉，節前備庫情緒受期鋁下跌帶動有所擡升，中間商按需接貨爲主；但市場仍呈出多接少格局，故小貼水情勢難改，價格傳導到下遊仍需時間。廢鋁在臨近五一假期，下遊企業開始節前備庫，但畏高情緒仍存，備貨規模不大，再生鋁企業出貨略有增加。預計再生鋁在“供需雙弱”的局面下，短期價格持穩爲主。
當前國內電解鋁鋁棒、鋁錠社會庫存仍然維持去庫趨勢，對鋁價有一定支撐。當前基本面供弱需強預期下鋁價或將維持高位偏強震蕩運行。追高謹慎，有回調時把握機會進多。
