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繁1.市場表現
本周滬鋁呈現震蕩上漲的走勢，主力 2106 合約收於 18990 元，周上漲 635 元。
因碳中和炒作因素，鋁價在有色金屬板塊中表現最爲強勢。
2.影響因素及分析
目前全國氧化鋁市場平均價爲 2350 元/噸，依舊處於歷史較低水平，以市場價格計算，近些年氧化鋁行業始終處於虧損的狀態，但氧化鋁產量卻始終處於高位。據國家統計局數據，今年 3 月，國內氧化鋁產量爲 653.7 萬噸，同比增加 11.2%，單月產量處於歷史次高位。
3 月國內電解鋁產量爲 327.6 萬噸，同比增加 8.5%。從月度數據上看，電解鋁產量增加主要集中在去年 7、8 兩月，隨後增速明顯下滑。據阿拉丁數據顯示，截至今年 2 月，國內電解鋁建成產能 4242.1萬噸，在產產能 3982.1 萬噸，產能利用率爲 93.87%，已經處於歷史高位，這意味着未來想要繼續提高電解鋁產量，只能依靠新增產能投放。
目前以盤面價格計算，生產 1 噸電解鋁的冶煉利潤在 4000 元以上，在產量增速有限、產能上限基本確定、下遊需求較好的格局下，電解鋁冶煉利潤長期保持在高位，預計二季度高利潤仍將持續，利潤維持在 2000 元/噸以上是大概率事件。
周四，國內電解鋁社會庫存合計 111.6 萬噸，較上周四下降 6.7 萬噸。目前電解鋁行業已經進入去庫存階段，庫存的拐點也已經出現。目前 6063 鋁棒社會庫存 16.2 萬噸，處於中等水平。由於鋁棒庫存持續數周下降，在電解鋁價格不斷上漲的情況下，鋁棒加工費表現相對堅挺。
3.結論及策略
電解鋁是有色金屬板塊中，與“碳達峯、碳中和”炒作關系最爲密切的品種，因此鋁也是有色金屬板塊中，走勢最爲強勁的一個品種。目前，鋁價已經處於絕對高位，大概率正在築頂，但築頂的時間以及高度尚不可知，建議觀望，等待情緒上的轉變。（蔣一星）
